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东芝宣布优先出售记忆体给日美联盟,长期产能与技术将可望挑战三星

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东芝宣布优先出售记忆体给日美联盟,长期产能与技术将可望挑战三星

TrendForce 记忆体储存研究(DRAMeXchange)指出,东芝 21 日宣布选择日本投资人与美国私募股权公司贝恩资本联盟的团队为优先竞购者,目标将在 6 月 28 日的股东会议和上述团队达成最终协议,并于 2018 年 3 月之前完成收购交易,短期来看,最受影响为 NAND Flash 市场,预期第四季有机会转趋供需平衡;长期而言,收购方对 NAND Flash 具大量需求,将有助东芝在产能与技术上超越三星。

DRAMeXchange 资深研究协理陈玠玮指出,从 NAND Flash 市场来看,东芝 / 威腾阵营的 NAND Flash 产能比重佔全球约 34.7% 水準,与居首位三星的 36.6% 不相上下,两大阵营产能佔比加总已达七成。单看东芝的话,其营收在今年第一季来到 19.68 亿美元,市佔率高达 16.5%,排名仅次于三星和威腾,位居第三。

东芝宣布优先出售记忆体给日美联盟,长期产能与技术将可望挑战三星

此外,东芝 / 威腾阵营总产能规模虽然与三星旗鼓相当,但 3D 产能规模却远不及三星,东芝 / 威腾阵营今年第二季的 3D 月产能只佔总产能 10-15% 水準,反观其主要竞争对手三星,其 3D 月产能佔比已超过 40%;美光 / 英特尔阵营的 3D 产能也在 2016 年下半年的努力下攀升到约 40% 大关。虽然东芝 / 威腾阵营在今年年初对于自家的 3D 产能规划十分积极,但却受到东芝母公司财务问题的影响出现变数。

短期影响:第四季 NAND Flash 将从供不应求状况趋近供需平衡

从短期的影响来看,陈玠玮表示,东芝一案尘埃落定后,最先影响的就是 NAND Flash 市场在今年第四季的供需局面。此出售案可望于 6 月底定案,预估东芝 / 威腾第四季的 3D 月产能有机会接近原先规画的佔整体产能 30-40% 水準,让第四季的市场从供不应求转为供需平衡状况,连带使得 NAND Flash 价格从 2016 年以来的涨势可能将告一段落。

中长期影响: 资本支出不再受制母公司,大幅改善决策效率与积极度

东芝经过这次股权标案后,将独立于东芝集团之外成为一百分之百的 NAND Flash 半导体公司,未来新公司的资本支出结构等皆不用再受到东芝母公司过去财务问题与内部间资源分配不均的拖累,而能更专注在 NAND Flash 相关的技术与产能投入,未来无论是在策略积极度、决策效率上都将较以往提升。

此次出售案的收购对象日美联盟成员中包括日本政府支持的产业革新机构(INCJ)财团、日本发展银行(DBJ)和贝恩资本(Bain Capital)等非相关领域的资金,加上南韩 SK 海力士业者,整体而言比较接近国家的力量。

此阵营若能取得东芝经营权后,在国家力量的支持下,管理高层的变动性与公司未来经营方向的变化性预料不会有太大的变化。成员之一的 SK 海力士,虽然没有直接参与新东芝的经营权,但对于取得相关财务或是经营策略会比现阶段有更高的掌握度,未来也不排除会有技术交流和合作的可能性,对 SK 海力士来说不失为好的战略地位。

因此这些新成员加入对于东芝 / 威腾阵营,未来在新技术研发方向与新产能建置上无疑是注入一剂强心针。若是东芝 / 威腾阵营能好好掌握此次契机,化危机为转机的话,未来要与三星并驾齐驱甚至是超越都是可能的。换言之,随东芝此次事件落幕后,未来 NAND Flash 市场的版图变化势必又将再掀波澜。值得注意的是,就算几已确定上述对象将能收购东芝股权,但后续仍需观察收购对象是否需要且能否顺利通过各国反垄断审批机关的审核。

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